अनोखा ट्रेडिंग अनुभव

यह लेख इस बात की पड़ताल करता है कि डेफी का एक मूलभूत निर्माण खंड – विकेन्द्रीकृत विनिमय – कैसे उभरा और एक गंभीर उत्पाद के लिए एक खिलौना बनने से विकसित होना जारी है जो पारंपरिक केंद्रीकृत एक्सचेंजों को टक्कर देता है।

DEX के संघर्ष के रूप में, नए दृष्टिकोण आशा जगाते हैं

मई 2022 में, क्रिप्टो बुल मार्केट की पूंछ पर, अर्थशास्त्री ईश्वर प्रसाद लिखा था फाइनेंशियल टाइम्स के लिए एक ऑप-एड यह तर्क देते हुए कि वित्त को लोकतांत्रित करने के साधन के रूप में डेफी का वादा साकार होने से एक लंबा रास्ता था। उनके शब्दों में, “वित्त का लोकतांत्रीकरण करने और वित्तीय पहुंच को व्यापक बनाने के अपने सभी वादों के लिए, उभरती हुई वास्तविकता आर्थिक शक्ति की एकाग्रता का सुझाव देती है, जबकि जोखिम बड़े पैमाने पर उन निवेशकों पर पड़ते हैं जो कम से कम उन्हें संभालने में सक्षम हैं।”

प्रसाद सही है कि शुरुआती डेफी प्रोजेक्ट्स को लगभग विशेष रूप से क्रिप्टो नेटिव्स के लिए पूरा किया गया था, जिसे अक्सर ट्विटर की भाषा में “डीगेन्स” कहा जाता है। हालांकि, उन्होंने यह स्वीकार नहीं किया कि यह वास्तव में किसी भी नवजात उद्योग के लिए हाशिये से मुख्यधारा को अपनाने की खाई को पार करने का एक सामान्य पैटर्न है। नई, परिवर्तनकारी तकनीक अक्सर शुरू होती है खिलौना लग रहा है. इंटरनेट अनोखा ट्रेडिंग अनुभव भी इसी दौर से गुज़रा, अनोखा ट्रेडिंग अनुभव जैसा कि इसकी कई रचनात्मक कंपनियों ने किया, जैसे कि फेसबुक, जिसके लक्षित दर्शक कॉलेज के छात्रों से लेकर इंटरनेट कनेक्शन वाले दुनिया के किसी भी व्यक्ति तक बढ़ गए।

डेफी का दिल – विकेंद्रीकृत विनिमय

किसी भी वित्तीय प्रणाली के मूल में, DeFi शामिल है, संपत्ति का आदान-प्रदान करने की क्षमता है। DeFi के मूल्य में शून्य से सैकड़ों अरब डॉलर तक बढ़ने के लिए, इसे टोकन व्यापार करने का एक आसान तरीका चाहिए। इसने को जन्म दिया विकेंद्रीकृत विनिमय, या डीईएक्स। सबसे अच्छा उदाहरण Uniswap है, जो DeFi में अब तक का सबसे लोकप्रिय और सफल DEX है।

एक्सचेंज के पीछे का विचार डेफी के सिद्धांतों का पालन करता है: यह एक लेनदेन केंद्र के रूप में कार्य करता है जहां उपयोगकर्ता मध्यस्थ की आवश्यकता के बिना विभिन्न मुद्राओं का आदान-प्रदान कर सकते हैं। हालाँकि, Uniswap एक के रूप में कार्य करता है स्वचालित बाजार निर्माता (या एएमएम), जहां उपयोगकर्ता प्रतिपक्ष के रूप में कार्य करने वाले स्मार्ट अनुबंध के विरुद्ध व्यापार कर सकते हैं।

उन कार्यों को पूरा करने के लिए मंच के लिए विश्व स्तर पर बाहर निकलने और उभरते बाजार हिस्सेदारी का सबसे बड़ा टुकड़ा बनाने के लिए पर्याप्त था – एक जिसे एक्सचेंज आज बनाए रखता है – Uniswap एक सही समाधान नहीं है और एएमएम मॉडल में कई खामियां हैं।

एएमएम के साथ व्यापार बंद

एएमएम तरलता प्रदाताओं से प्राप्त होने वाली तरलता का आदान-प्रदान करता है, और उस पूल के भीतर अपनी समर्थित संपत्तियों की कीमत के लिए एल्गोरिदम को नियोजित करता है। यह मॉडल अपने शुरुआती दिनों में Uniswap के लिए बेहद सफल अनोखा ट्रेडिंग अनुभव साबित हुआ, क्योंकि इसने आसान सोर्सिंग और तरलता के एकत्रीकरण की अनुमति दी, जिसके खिलाफ एथेरियम पर ट्रेड संभव थे।

एएमएम दो उपयोग के मामलों के लिए बहुत अच्छा काम करता है: दो स्थिर मुद्राओं या मूल्य स्थिर संपत्तियों के बीच स्थिर स्वैप, और अनोखा ट्रेडिंग अनुभव लंबी-पूंछ वाली संपत्तियों के लिए बूटस्ट्रैपिंग अनुमति रहित तरलता की प्रारंभिक प्रक्रिया में। हालांकि, इनमें से बाहर उपयोग के मामलों के लिए, एएमएम तरलता प्रदाता या व्यापारी के लिए आदर्श नहीं हैं।

तरलता प्रदाताओं के लिए, एएमएम जहरीले दोषों के कारण समस्याग्रस्त साबित हो सकते हैं, जहां तरलता की अधिकता से मध्यस्थों और अस्थायी हानि जोखिमों का लाभ उठाया जा सकता है। दूसरी ओर, व्यापारियों के लिए, एएमएम के पास एमईवी और स्लिपेज सहित अनोखा ट्रेडिंग अनुभव जोखिमों का एक और सेट है जो महत्वपूर्ण नुकसान में अनुवाद कर सकता है।